بعد موجة التراجع الأخيرة.. هل يستعيد الذهب بريقه أم يواصل الهبوط خلال النصف الثاني من 2026؟
تراجعت أسعار الذهب عالميًا تحت ضغط قوة الدولار وترقب الفائدة الأمريكية، وسط توقعات متباينة بشأن اتجاه المعدن النفيس.
شهدت أسعار الذهب العالمية تراجعًا ملحوظًا خلال الأيام الأخيرة، متأثرة بعدة عوامل اقتصادية ومالية دفعت المستثمرين إلى تقليص رهاناتهم على المعدن النفيس، الذي يعد أحد أبرز الملاذات الآمنة في أوقات الاضطرابات وعدم اليقين.
ثلاثة عوامل ترسم مستقبل الذهب
وجاء هذا التراجع بالتزامن مع تحسن شهية المستثمرين للمخاطرة وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، ما زاد من الضغوط على أسعار الذهب. ويؤدي صعود العملة الأمريكية عادة إلى ارتفاع تكلفة شراء الذهب بالنسبة للمستثمرين من حائزي العملات الأخرى، الأمر الذي ينعكس سلبًا على حجم الطلب العالمي.
كما تواصل الأسواق مراقبة تطورات السياسة النقدية الأمريكية عن كثب، في ظل ترقب المستثمرين لقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة. ويؤثر استمرار الفائدة المرتفعة على جاذبية الذهب، باعتباره أصلًا لا يحقق عائدًا دوريًا مقارنة بالأدوات الاستثمارية الأخرى.
وساهم تراجع المخاوف الجيوسياسية نسبيًا خلال الفترة الأخيرة في تقليل الإقبال على الذهب، مع توجه جزء من السيولة نحو الأصول الأعلى مخاطرة. إلا أن محللين يؤكدون أن المعدن الأصفر لا يزال يحتفظ بعوامل دعم قوية على المدى المتوسط والطويل، خاصة مع استمرار التحديات الاقتصادية العالمية وارتفاع مستويات الديون في العديد من الاقتصادات الكبرى.
ويتوقع خبراء أن يظل الذهب خلال الأسابيع المقبلة عرضة لحالة من التذبذب، في ظل تضارب المؤثرات الاقتصادية الحالية. فبينما تدعم قوة الدولار وتوقعات الفائدة المرتفعة الاتجاه الهبوطي، تظل المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية عنصرًا داعمًا للأسعار حال عودتها للتصاعد.
تقديرات مؤسسات مالية
وتشير تقديرات مؤسسات مالية عالمية إلى أن الذهب قد يستعيد جزءًا من مكاسبه خلال النصف الثاني من عام 2026 إذا شهد الاقتصاد العالمي تباطؤًا أو اتجهت البنوك المركزية نحو تخفيف السياسة النقدية. كما تواصل مشتريات البنوك المركزية من الذهب توفير دعم إضافي للأسعار.
ويرى مراقبون أن مستقبل المعدن النفيس سيظل مرهونًا بثلاثة عوامل رئيسية هي: تحركات الدولار الأمريكي، ومسار أسعار الفائدة، ومستوى التوترات الجيوسياسية العالمية، وهي متغيرات ستحدد ما إذا كان الذهب سيواصل تصحيحه الحالي أم يعود إلى مسار الصعود مجددًا.
